从板块分化看大盘指数的涨跌动能

大盘指数今天又跌落了一下,有人问:大盘杀透了没有?看看外围股指期货市场的集体跌停表现,重复的话就不再说了。这里,我们不妨回到板块涨跌的互动逻辑里,来看看这个问题。此前,我们在博文《小熊家的红旗还能飘多久》阐述过:银行对于A股更具有先行指标或定海神针的作用,从某种意义上保险有些跟随银行的意思。

由于银行板块本身大哥级身份的存在,使得其一举一动,就算是打个喷嚏、伸个懒腰都可能让小弟们惊慌失措;就算是回光返照、带伤上阵都可能让小弟信心满满。从操作上来说,就是大哥小级别的波动,就会导致小弟大级别的随动。而在上一轮上涨的起点附近时,我们在博文《红旗将覆之下的惊慌与冷静》中就曾说过:问题的关键,不是你是否有这样的选票和进出能力,而是你是否有这样好的心态和敏锐的意识–当下风光无限好,遍地是黄金。

就如《小熊家的红旗还能飘多久》中说的那样,银行和保险是此前唯一两个不曾与大盘指数构建同级别调整的板块,是它们在维护着大盘指数的尊严。可是就板块指数本身而言,银行和保险已经发展到第六段了,在难论九段原则的极限概率约束下,很难想象它们还能支撑起一个多大的大盘上涨幅度。实际上,在此轮大盘指数的上涨下跌中,银行保险基本上处于一个小级别的盘整状态,并没有大的动静。

就如此前在2019年3月3日的博文《板块指数里的龙头价值》说的那样:当下的指数反弹几无可能产生所谓的牛市,特别是对中证500来说尤为如此。而站在板块指数里面,看龙头板块,银行和保险都在天上飞,如果此时启动一轮牛市,大家知道那意味着什么吗?银行和保险是时刻悬在牛头上的宰牛刀。

而此番下跌,它们已经跌得比大盘指数狠了。也就是说,唯有在银行保险板块的调整得深一点(比大盘调整级别大),而大盘指数依旧能够扛住的情况下,才有可能支撑起一个健康的大盘涨势。当银行保险再度起航的时候,大盘就容易飞起来。实际上,银行保险的走势都是非常流畅而活跃的,此番调整也是无量调整,这就为将来大盘的拉升提供了流畅的空间基础及条件。这一来一回,就是一个强弱转换的过程。此前小弟们太弱,大哥带得辛苦,现在大哥休息一下,小弟们小扛一会,然后再一起出发。

而疫情本来就对银行保险构成较大的利空,特别是保险(保险天然厌恶风险)。银行的风险在于,如果有较多的企业出现风险,其就可能面临集中爆发的坏帐风险。然这个并不是我们现在要去考虑的,相信国家会控制住这个,我们现在可是什么大招都还没放,比欧美国家要淡定很多。实际上,欧盟亦比美国要淡定些,其实也说不上淡定,只不过能使的招确实有限。

也就是说,在政策空间或余力上,中国>美国>欧盟,欧盟无大招可使,美国大招使得太快。而从大盘指数风险释放的角度来说,我们释放的时间已经足够长了,这是一段太极式的软释放过程。

来源:攀缠锋祖博客,(QQ/微信:251563188)

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