股票市场波动与经济波动之间的关系

有人问:为什么股票市场波动要领先于经济波动这一特征在我国并不明显?这个问题,其实是一个容易乱讲一通的问题。股市波动要领先于经济波动这一特征,是否具有普遍性,这本来就有很大的模糊空间。什么是市场波动?什么是经济波动?什么是领先?这些问题也都必须明确,否则根本无从说起。

通常人们可能会这样认为:股票先涨,然后经济也跟着上行,反之股票先跌,然后经济也随之下行。可是什么是上行,什么是下行,都必须在比较中,才能讨论得清楚。就如股票分分秒秒都在涨跌,难道这也跟经济波动存在先后关系?故这种关系至少需要限定在特定的时间和空间里。

进而我们如何理解波动与波动之间的关系,也是一个核心点。波动与波动之间,有正相关,也有负相关;有线性相关,也有非线性相关。这些关系,是否都具有异步关系?也就是站在这个角度,所谓的领先,就有了相对性了。负相关及非线性相关,都可以构成领先的情况。也就是说,在某种视角下,看起来的领先特征,换个角度,这种领先特征就不存在了,反之亦然。

更进一步,什么是经济波动?衡量的标准或体系又是什么?不同的衡量标准或体系,就会呈现出不同的波动特征,如此又如何跟股市波动对应起来呢?如果就以GDP作为衡量指标,那美国2008年GDP是增长的,可是股市却是下跌的,而2009年股市是上涨的,GDP却是下降的。

而通常情况下,美国股市和GDP都是增长的,看不出什么波动先后关系。可是这种关系,就我国股市与经济的整体波动而言,不也是如此么?实际上,从2001年我国加入WTO开始,我国GDP就处于一个加速攀升的状态,同时股市也在大幅波动中整体攀升。这就是上面一开始说的,限定了时间和空间,才容易理出一个特定的波动关系。

同时行情不是涨就是跌,这样去描述先后,你通常总能描述出来。这放在我国股市中,也能同样描述出这样的先后关系,关键看如何去理解节奏与时间之间的关系。这就有如,两条均线交叉的体系一般,均线波动节奏之间,会有视觉上的快慢关系,可是你却很难利用这种快慢关系。即难以知道下一刻到底是短期均线服从长期均线,还是短期均线带动长期均线,如此,又如何理解这种先后关系呢?

股市波动与经济波动之间的关系,人们更多地是一种视觉上的先后波动感知。只是由于我国股市波动在特征上幅度上下比较大,使人们不太容易在视觉上,有如美股与其GDP一样那样对应起来。这就有如经济危机时,评估美股与GDP的关系一样,其实就不是那么形象了。

总之,就如一开始说的那般,股市波动与经济波动之间的关系,得设定一个严格的概念及逻辑框架,才容易讨论得清楚。更何况,我们还很多企业根本就没有在A股上市,其中不乏足以影响大盘指数的大企业。

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