如何理解市盈率的概念?

有人问:市盈率是越高越好吗?这样的问题其实跟衣服是不是越宽松越好一样无厘头。好什么呢?对谁好?什么是好?这些问题都不说清楚,好不好的,说得清么?大凡人们往往不轻易间就会问一些这样无法回答的问题,来为难自己,为难别人。

难博此前在博文《市盈率概念的整体性及动态性》阐述过市盈率概念稳定中的变化性和变化中的稳定性。市面上有很多关于市盈率概率的抽象或复杂阐述,其实何必呢?所谓的静态市盈率或动态市盈率,归其根本也不过是一个平均速度与加速度的概念。在数据处于正态分布状态时,平均数的概念能有效反映一组数据的集中趋势。一个统计分布,则需要一个大的样本总体,于是就有了市场平均市盈率和行业平均市盈利率。

于是就有个股之于行业,行业之于大盘之间的比较。个股、行业、大盘的市盈率又有历史和当下之分。有些个股脱离行业的好或坏,有些行业脱离大盘的好或坏,大盘脱离了历史的好或坏等等。而个股、行业、大盘于常态区运作的时间长短,又构成评价其稳定性的重要指标。

对于不少个股其实缺乏足够的历史数据来平均,在整体中得出一个相对的特征值,就是解决的办法之一。这种比较和特征值的找寻,往往就是高手们发现市场独门秘籍的重要途径。当一个整体,整体到一定程度了,就往往没有意外了,如果万一,也完全可控。比如新冠肺炎之于7天或14天,发热之于37.4摄氏度……

简单来说,失去了这样的整体性概念,市盈率概念于市场中绝大多数的操作者而言,基本上没有太多的意义。这些整体性的资料往往是一般人唯一能够获得的数据资料,高下之分,就在于并不是大部分人能处理得清这些数据资料。比如很多人拿着一个公司上市第一年的市盈率数据分析了半天,于是就开始预测其未来了,却没有明白,你怎么看并不决定公司命运,公司的老板们怎么看才是方向标。如果公司的老板们,也像你这样于一星半点中决定公司的未来,公司是绝然活不长的。

可以这么说,对于绝大多数的市场操作者而言,不要去发挥你的行业想象力,不要真把自己当企业大老板,不要去福尔摩斯,更不能茶余饭后……不如让老板的归老板,研究的归研究,统计的回归统计,数学的归于数学,以此得到了什么,看到什么,那就是什么,简单相信它们,以此制定相应的操作及风控策略即可。何意?与其这么绕着学不清,不如拿本统计学的书好好看。早就学过它们的大学生们,不如好好复习一下,将所学的东西实践一番。

市场中,那些你百度、知乎都能看到的,别人也看到了,唯有你发现的,别人看不见,也没有必要让别人看见,这才是你的操作优势所在。摆正了自己,也就摆正了视角,才能摆正了手段。

来源:攀缠锋祖博客,微信/QQ:251563188,转载请注明出处

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