那些让你站在金字塔尖的交易思想(下)

在《RISII起点汇金操盘手特训营》中跟学生们讲解《攀缠锋祖市场交易学原理之难论》的过程中,无数次苦口婆心地强调思想的高度,才是我们最终进阶的方向,正所谓“道之出口,淡乎其无味,视之不足见,听之不足闻,用之不足既!”。思想这么看似虚无缥缈的东西,需要怎样的智慧才能领悟其无穷妙用啊!人微言轻,今日不如让我们来看看,全球那些站在金字塔尖的投资大师是如何在思想的光辉下成为传奇!

 

十三、约翰•聂夫(John Neff),(1931年-)

  • 约翰•聂夫:31年的年均收益率超越市场3%以上的顶尖基金经理

 

约翰•聂夫生于1931年,1955年进入克利夫兰国民市银行工作,1958年成为信托部门的证券分析主管,1963年进入威灵顿管理公司,1964年成为先锋温莎基金投资组合经理人,1995年退休,31年间,先锋温莎基金总投资报酬率达55.46倍,而且累积31年平均年复利报酬达13.7%的记录,年平均收益率超过市场平均收益率3%以上,在基金史上尚无人能与其匹敌,由于操作绩效突出,至1988年底,先锋温莎基金资产总额达59亿美元,成为当时全美最大的资产与收益基金之一,并停止招揽新客户,至1995年约翰•聂夫卸下基金经理人之时,该基金管理资产达110亿美元。John Neff并曾义务为宾州大学管理捐赠基金,在16年内为宾州大学捐赠基金获得10倍的投资报酬。

 

  • 约翰•聂夫选股方法的要素

约翰•聂夫从1964年成为温莎基金经理的30年中,始终采用了一种投资风格,其要素是:

  • 低市盈率;
  • 基本增长率超过7%;
  • 收益有保障;
  • 总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳;
  • 除非从低市盈率得到补偿,否则不买周期性股票;
  • 成长行业中的稳健公司;
  • 基本面好。
  • 约翰•聂夫的价值投资:买进是为了卖出

 

约翰•聂夫说,寻找低市盈率股票的所有技巧都是为了一个目标:计算公司业绩好转后的股价区间。温莎基金买进的任何股票都是为了卖出。如果其他投资者看不到你一直在试图让别人看到公司的闪光点,那么你永远无法实现期待中的回报。你准备卖出一只股票的时候这只股票的价格是否会如你所愿?谁也无法保证,但是采取低市盈率策略至少能够让概率的天平倾向你那一边。

 

温莎基金出售股票的最终原因只有以下两条:

  • 基本面变坏;
  • 价格到达预定值。

十四、沃伦•巴菲特(Warren E. Buffett),(1930年8月30日-)

  • 沃伦•巴菲特:无与伦比的真正的投资家。美国《纽约时报》(2006年)评出了全球十大顶尖基金经理人,巴菲特被称为“股神”,排名第一。
  • 关于沃伦•巴菲特

 

1、如何复制巴菲特

巴菲特之所以有今天伟大的成就,得益于他宽广的投资视野。他的宽广视野又直接受益于广泛的阅读。巴菲特16岁的时候就已经读了100余本商业书籍。在他生命中的一段时期,他每天阅读多达5本书。巴菲特每天要做的三件事:阅读、研究、思考。巴菲特通过阅读向每个领域里的佼佼者学习。

 

2、规避“负复利”增长是巴菲特一贯的投资目标

巴菲特1957年-2007年共51年的业绩中,只有一年是负增长,其他50年全是正增长。巴菲特的这一业绩充分说明了复利的魅力,也充分说明规避负复利增长的重大重要性。

规避“负复利”增长是巴菲特一贯的投资目标。巴菲特1966年7月12日给合伙人的信中指出,“当大多数人赚钱时,我们也赚,而且赚的程度差不多;当大多数人输钱时,我们也输,但是输得少一些。”巴菲特1960年2月20日给合伙人的信中指出,“在熊市中取得优秀的业绩,在牛市中取得平均业绩。”

 

3、巴菲特的投资业绩并不完全是通过二级市场买卖股票后的业绩

巴菲特1957-2007年共51年的漂亮投资业绩,并不是真正的股票投资业绩,并不完全是通过二级市场买卖股票后的业绩。

 

4、价值投资的精髓在于“安全边际”,价值投资并不等于长期持有

巴菲特的价值投资方法的精髓在于“安全边际”,价值投资并不等于长期持有。

 

十五、威廉•欧奈尔(William J.O’Neil),(1933年3月25日-)

  • 威廉•欧奈尔简介

威廉•欧奈尔(William J. O’Neil)是美国著名的成长性企业的投资大师,投资生涯接近50年。

1933年3月25日出生在俄克拉荷马城,在德克萨斯州长大。1958年开始他的投资生涯,在洛杉矶的Hayden, Stone & Company证券公司担任经纪人。

1960年在哈佛大学的管理发展所研究美国历史上所有涨幅最大的股票所具有的特点。

1963年创立威廉•欧奈尔公司,并买下纽约证券交易所(NYSE)的交易席位。时年仅30岁,创下最年轻拥有纽交所交易席位的记录。他以CANSLIM 的方法进行实际投资,创下在26个月内大赚20倍的记录。

至今,威廉•欧奈尔公司已成为全球主要基金经理人最喜爱的投资顾问公司之一。超过600位基金经理人听取欧奈尔的投资建议,而《投资者商业日报》在全美的订户超过30万人,对股市的影响非常大。欧奈尔目前仍担任其旗下五家公司的董事长,并持续以演讲的方式介绍CANSLIM的投资策略。

 

  • 威廉•欧奈尔的CANSLIM系统与巴菲特的价值投资系统相媲美
  • CANSLIM系统

 

C-A-N-S-L-I-M选股原则简述:

C=最近季度的盈利 C:最近季度的盈利比上年同期有大幅度的增长

A=每年的盈利增长率 A:年盈利增长率为25%—50%(要有稳定性和持续性)

N=新产品,新管理方法,股价创新高 N:创新高的股票经常继续创新高

S=流通盘大小,市值和交易量的情况 S:尽量选择小盘股

L=在行业的地位,是否行业龙头 L:要买就买行业龙头

I=是否有有实力的机构(我们俗称的庄家) I:有实力机构参与易促进股价上升

M=大盘趋势如何。

M:大盘的趋势是个股走势的综合反映,是寻求大概率胜算的先决条件

 

十六、吉姆•罗杰斯(Jim Rogers),(1942年10月19日-)

  • 吉姆•罗杰斯是最成功的投资家强烈推荐的投资家

 

沃伦·巴菲特说:“我不得不承认,罗杰斯对市场大趋势的把握无人能及。”美国共同基金之父罗伊•纽伯格(Roy R. Neuberger),在68年的投资生涯中,没有一年赔过钱。纽伯格推荐的成功的投资者前几位是:沃伦•巴菲特、本杰明•格雷厄姆、彼得•林奇、乔治•索罗斯和吉姆•罗杰斯。

罗杰斯原是索罗斯的助手,二人一起创办了著名的量子基金。1970年罗杰斯给纽伯格做过9个月的助手,后来罗杰斯曾称纽伯格是他的导师。

吉姆·罗杰斯(Jim.Rogers)国际著名的投资家和金融学教授。他具有传奇般的投资经历。从他与金融大鳄索罗斯创立的令人闻之色变的量子基金到牛气十足的罗杰斯国际商品指数(RICI),从两次环球旅游到被Jon Train’s Money Masters of Our Time,Jack Schwager’s Market Wizards等著名年鉴收录,无不令世人为之叹服。

 

  • 吉姆•罗杰斯的七条投资法则

1、勤奋。

“我并不觉得自己聪明,但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作,也很热爱自己的工作,就有成功的可能”。这一点,索罗斯也加以证实,在接受记者采访时,索罗斯说,“罗杰斯是杰出的分析师,而且特别勤劳,一个人做六个人的工作”。

2、独立思考。

“我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现,如果我只按照自己所理解的行事,既容易又有利可图,而不是要别人告诉我该怎么做。”罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为,这些人随大流,而事实上没有人能靠随大流而发财。“我可以保证,市场永远是错的。必须独立思考,必须抛开羊群心理。” “每个人都必须找到自己成功的方式,这种方式不是政府所引导的,也不是任何咨询机构所能提供的,必须自己去寻找。”

3、别进商学院。

“学习历史和哲学吧,干什么都比进商学院好;当服务员,去远东旅行。”罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时,总是对所有的学生说,不应该来读经济学院,这是浪费时间,因为算上机会成本,读书期间要花掉大约10万美元,这笔钱与其用来上学,还不如用来投资做生意,虽然可能赚也可能赔,但无论赚赔都比坐在教室里两三年,听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要学到的东西多。

4、绝不赔钱法则。

“除非你真的了解自己在干什么,否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了50%的利润,然而在第三年却亏了50%,那么,你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机,赚了钱获利了结,然后等待下一次的机会。如此,你才可以战胜别人。”“所以,我的忠告就是绝不赔钱,做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去。”

5、价值投资法则。

如果你是因为商品具有实际价值而买进,即使买进的时机不对,你也不至于遭到重大亏损。“平常时间,最好静坐,愈少买卖愈好,永远耐心地等候投资机会的来临。”“我不认为我是一个炒家,我只是一位机会主义者,等候机会出现,在十足信心的情形下才出击”罗杰斯如是说。

6、等待催化因素的出现。

市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中,你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。

7、静若处子法则。

“投资的法则之一是袖手不管,除非真有重大事情发生。大部分的投资人总喜欢进进出出,找些事情做。他们可能会说‘看看我有多高明,又赚了3倍。’然后他们又去做别的事情,他们就是没有办法坐下来等待大势的自然发展。”罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然。“这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说:‘赔了一笔,我一定要设法把它赚回来。’越是遭遇这种情况,就越应该平心静气,等到市场有新状况发生时才采取行动。”

 

  • 吉姆•罗杰斯的名言

 

罗杰斯总是告诫投资者要有耐心。

他说,很多人在股票市场买了某种股票,看到它往上涨,就自以为聪明能干。

他们觉得买卖股票容易得很。

他们刚赚进了很多钱,就立即开始寻找其他可买的东西。

结果可想而知,又把先前赚的全赔回去了。

自信心会导致骄傲,最终导狂妄自大――其此时你真的应该把钱存进银行,到海滩去玩上一段时间,直到自己冷静下来。

因为好机会本来就不多,更不会接踵而来。

一生中你并不需要很多好机会,只要不犯太多的错误就行了。

抓住几次好机会你将会变得相当富有。

 

十七、彼得•林奇(Peter Lynch),(1944年1月19日-)

  • 彼得•林奇:最伟大、最完美无缺的投资家

彼得•林奇(Peter Lynch),1944年1月19日出生于波士顿,1969年进入富达公司,1977年成为富达旗下的麦哲伦基金的基金经理人。到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间,麦哲伦基金管理的资产由2200万元成长至140亿元,年均复利增长率达29%。这样的投资回报率,在股市的历史里,几乎无人能出其右。

 

  • 投资成功的最重要秘密:勤奋努力

 

林奇是一个工作狂,每天的工作时间长达12个小时,对其所做的一切显示出一种着了魔的狂热。也许在投资界没有人比他工作更努力,也没有人比他阅览所及的范围更广。他每天要阅读几英尺厚的文件,他每年要旅行16万公里去各地进行实地考察,此外,每年他还要与500多家公司的经理进行交谈,在不进行阅读和访问时,他则会几小时几十小时的打电话。

林奇不停地寻找投资机会,他不断地奔波于各家公司,目的就是要根据有关的信息找出“明显的赢家”。当然,林奇和大多数的投资者不同,否则他们也能做出和林奇一样的业绩了。首先,林奇对资料有足够充分的理解,从而能够快速敏捷地行动,用不着费工夫去得到并不是必需的资料,这足以保证在多数时候他是正确的。

 

  • 最值得欣赏的是心态:激流勇退、知足常乐

在林奇的著作《战胜华尔街》的前言里,人们可以找到林奇1990年5月退休的原因:他想成为一个拥有时间与家人呆在一起的人。在林奇46岁的生日晚会上,他忽然想到父亲就是在46岁时去世的。这是林奇第一次思考死亡。想到自己生命的终点,他感到了巨大的压力和阴影。同时他开始思考财富与生命的话题,从而决定退休后专注于家庭和慈善事业。

罗伊•纽伯格在他的自传中也提到:“还有一点让我钦佩的是,林奇知道什么时候退出,回归家庭。”

 

  • 值得注意的名言:普通投资者也能成为股票投资专家

林奇一直以他的选股能力而著称,他有一句名言:只要用心对股票做一点点研究,普通投资者也能成为股票投资专家,并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。特别是在信息社会的今天,林奇坚信典型的业余投资者比职业的基金管理人优势更大。

个股飙升或暴跌背后总是有着某种理由。而那种信息可以清晰明显地找出来,这些信息也经常是充足的。在现今这种信息资源丰富的环境下,投资者可以获取那些从前只为华尔资深分析师提供的数据资料。

林奇说,对于外行人来说投资机会随处可见。只要仔细观察一下商业的发展趋势,留心一下周围的世界,从购物中心到自己工作的地方,你就可以比专业分析人员更早发现那些潜在的会大获成功的公司。

 

十八、安东尼•波顿(Anthony Bolton),(1950年3月7日-)

  • 安东尼•波顿:英国最知名的投资基金经理和最成功的投资者。

谁是欧洲最成功的基金经理人?没有人会质疑,富达特别情况基金的安东尼•波顿是极少数名列前茅的基金经理人之一。如果你在1979年投资1000英镑在他的基金,到今天的价值将高达125 000英镑以上。每年超过20%的平均复合增长率,换句话说,每年超过金融时报全股指数7%的水平。这一持续战胜市场的过往记录可与投资大师沃伦•巴菲特与彼得•林奇相媲美。

安东尼•波顿,全球领先的投资管理公司——富达国际有限公司的董事总经理兼高级投资经理,是欧洲最成功的基金经理人之一,在业界有着“欧洲的彼得·林奇”之美誉。自1979年以来管理过多支基金,获奖无数,被业界尊为“全球最佳基金经理”,由他掌舵的基金平均年回报率均超过20%。尤其是他管理下的富达特别情况基金,自上世纪70年代成立以来,已获得超过14000%的投资回报,表现明显超越了同行和行业的标准水平。

安东尼•波顿管理成立于1979年12月的富达特殊情况基金,至2005年12月的26年当中的年均复合收益率为20.4%,26年间19次跑赢市场。

 

  • 安东尼•波顿的选股秘诀

了解一家企业是至关重要的,尤其要了解它的盈利方式和竞争能力。

识别影响一家企业业绩的关键变量,尤其是那些无法控制的货币、利息率和税率变化等因素,对于理解一只股票的成长动力至关重要。

如果一家企业非常复杂,则很难看出它是否拥有可持续发展的特许经营权。

我赞同沃伦.巴菲特的看法,即宁愿投资于一家由普通的管理层经营的优秀企业,也不投资于由明星经理经营的不良企业。

尝试识别出当下被人忽视,却能在未来重新获得利益的股票。股市的眼光不够长远,因此,有时像下象棋一样,只要你比别人看得稍远一点就能取得优势。

你拥有的消息来源越多,能够发现成功股票的机会也就越多。

忘记你购买的股票的价格。

进行与众不同的投资吧,做一个逆向投资者!当股价上涨时,避免过于看涨。当几乎所有人对前景都不乐观时,他们可能错了,前景会越来越好;当几乎没有人担忧时,就是该谨慎小心的时候了。

 

  • 投资成功的最重要秘密:勤奋努力

请注意格外努力地调研和分析是多么经常地成为持续成功的重要因素。留心到这一点,你将发现,媒体所称的投资‘天才’其实都是那些以持续不断的调研为基础工作的人,因为调研会产生决定性的信息竞争优势。我很强调勤奋努力工作、信息竞争优势和灵活应变的能力。”

来源:攀缠锋祖博客,欢迎分享与交流,(QQ/微信:251563188)

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